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價值投資大師巴菲特 我的投資大師



‧郭際勝 2007/01/08

巴菲特沒說過「一次都不能輸」，他只說過「投資不要虧損」。巴菲特有本錢，即使輸了還有更多人搶著提供金援，所以他的目標是「不要虧損」。散戶可沒他那麼有本錢，所以目標設定當然要比巴菲特嚴格，因為只要大輸一次，就可能永遠都翻不了身。





我在剛退出職場的時候，曾經花了很長的一段時間，在圖書館研讀各種投資理財書籍。在這麼多的理財書中，只要看到投資大師巴菲特的言論，我都會特別注意，並不是我喜歡「巴菲特」，而是他的價值觀念深深的打動了我。下面是我整理出來的一些精華，還有研究及運用後的看法，提供給所有投資人參考。



一次都不能輸





巴菲特沒說過「一次都不能輸」，他只說過「投資不要虧損」。巴菲特有本錢，即使輸了還有更多人搶著提供金援，所以他的目標是「不要虧損」。散戶可沒他那麼有本錢，所以目標設定當然要比巴菲特嚴格，因為只要大輸一次，就可能永遠都翻不了身。目標只是一個期待的結果，不代表一定做得到，但代表你必須盡力想辦法去做到。





為了達到一次都不能輸的目標，投資前我都會仔細研究這家公司的所有資料，確定它有足夠的資產或條件，能禁得起天災意外及下一波的不景氣考驗。確定老板是一個老實人、有足夠的持股、不質押股票也不會棄公司不顧。買股票時我也只在低檔整理時，選擇未來有機會的股票，以分批向下買進的方式，盡可能降低持股成本及風險，決不因為消息的影響，跟著大家去搶熱門股。我投資股票沒有任何的捷徑，安全永遠是我的第一考量，未來也會選擇同一條道路。





巴菲特說︰「買股票時，應該假設明天開始股市要休市3-5年。」





投資一支股票，你就必須對它有絕對的信心，即使暫時被套牢，也是一件正常的事。所以套牢不用擔心，只要是好公司，你買的是好價格，幾乎最後都會翻身。我買的每一支股票，我的原始目的都是賺股利，所以都有長期作戰的準備。股價的意外上漲，基本上是附帶的利益，如果價格漲到不符合投資原則的情況，當然要處理掉，另外再選擇值得投資的標的。





巴菲特說︰「想要在股市從事波段操作是神做的事，不是人做的事。」





散戶最常犯的錯誤，就是誤以為自己是神，可以從事波段操作。股票上漲後賣出，回跌後再回補；理論上是可以每天來回賺差價，一年只要來回個幾十次，搞不好一輩子都不用愁。理論歸理論，實際上，卻不是這麼回事，最常發生的狀況就是賣出後股價漲更快，買進後股價拼命跌。造成這種情況的原因很簡單，因為散戶永遠是最後一個知道消息的投資人。





巴菲特說︰「投資的密訣在於，看到別人貪心時要感到害怕，看到別人害怕時要變得貪心。」





反向投資不容易，巴菲特有時做不到，我要做到當然更不容易。股票在大漲大跌的時候，心理面的影響會大於現實的情況，這時漲跌通常由供給及需求決定，情況很容易就會180度反轉，一不小心大賺就可能變成白忙一場。要做到別人做不到的事，你不能只靠自己胡思亂想，如果有人能在適當的時機提醒你，相信能成功做到反向的機會會比較大。我的「另一半」時常幫助我反向，雖然她對股票是一知半解，不過「旁觀者清、當局者迷」，就反向投資來說，我不得不承認她比我要厲害。





巴菲特是人不是神，他能做到的，我也應該能做到，我能做到的，你當然也可以做到。可不可以做到的癥結，不在於這個人是誰，在於你的方法對不對，在於你的努力夠不夠。三國的諸葛亮，用計在上方谷以大火困住司馬懿，眼見司馬懿必死無疑，沒想到天降大雨，救了司馬懿父子三人。看到這種情形，諸葛亮也只能嘆息說：「『謀事在人，成事在天。』不可強也！」。投資理財的道理也是一樣，可以努力的我們決不放棄，如果已經盡了最大的努力，還是沒有得到合理的回報，那也只能怪老天了，畢竟巴菲特也有輸的時候。（完稿於民國95年9月）